TLDR

最近一週，加密市場上演了兩股完全不同的力量：

一邊是比特幣社群與摩根大通之間爆發的「前所未有的衝突」，另一邊則是加密資產管理巨頭 BitMine 抓住以太坊下跌契機，大手筆加碼近 7 萬枚 ETH，形成鮮明對比。

這兩個事件，某種程度上揭示了當前加密市場的雙重現實：

一邊是被傳統金融體系擠壓的恐懼，一邊是機構加碼的狂熱。

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一、摩根大通引爆比特幣社群怒火：市場操縱指控升溫

過去多年，摩根大通與比特幣社群關係本就緊繃，但這次的衝突是史無前例的。

事件導火線：Strategy（原 MicroStrategy）與比特幣同步暴跌

在毫無預警的情況下，BTC 與 Strategy 股價同時暴跌。

市場原本不明就裡，直到分析師指出——

MSCI 正提議將資產負債表中超過 50% 為加密資產的公司，排除於全球指數之外（2026 年 1 月起生效）。

Strategy（90% 資產為 BTC）將成為首批遭受衝擊的公司。

如果被踢出 MSCI 指數，意味著：

• 大量被動基金被迫拋售

• 可能引發數十億美元資金外流

• 波及所有採用「BTC 金庫策略」的公司

摩根大通報告讓市場一瞬間恐慌

在提案釋出後，摩根大通發布一份模型預測：

• Strategy 可能面臨 28 億美元的強制拋售

• 若其他公司仿效 BTC 金庫，總衝擊可至 88 億美元

這份報告讓市場震驚，也成為怒火的起點。

社群指控摩根大通提前布局、壓低價格

比特幣社群指控摩根大通：

• 在報告前幾天「悄悄減碼」Strategy

• 同時「維持空頭部位」

• 透過恐慌性報告壓低市場情緒

接著 Empery Digital 更指出：

7 月 7 日摩根大通未公開公告的情況下，提高 Strategy 保證金要求，導致被動清算、加深跌勢。

市場的不信任感一夕爆發。

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二、比特幣支持者全面反擊：#BoycottJPMorgan 運動升溫

比特幣最強支持者 —— Strategy 執行長 Michael Saylor —— 親自出面反擊：

• Strategy 並非被動基金，而是

每年創造 5 億美元收入的軟體公司

• 同時管理 77 億美元的比特幣相關金融產品

他的發言立即點燃社群士氣。

影響者集體加入抵制

• Max Keizer：呼籲關閉 JPMorgan 帳戶、改買比特幣

• Grant Cardone：宣布提領 2000 萬美元，並威脅法律行動

• X 上 #BoycottJPMorgan、#DeleteJPMorgan 在 24 小時內突破數千人響應

許多投資者也提到：

摩根大通 CEO Jamie Dimon 過去稱比特幣是 fraud，又頻繁支持「加密去銀行化」政策，如今 MSCI 提案被視為另一波封殺。

此時，衝突已不再是金融事件，而是加密文化 vs 傳統金融的正面對決。

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三、與此同時：BitMine 大舉買進 ETH，引爆另一種敘事

當另一邊充滿混亂，全球第二大加密資產管理公司 BitMine，卻在做完全不同的事：

在 ETH 下跌到 2600 美元後，直接買入近 70,000 枚 ETH。

BitMine 最新持倉（截至 2025/11/24）

• ETH：3,629,701 枚（市值約 102 億美元）

• BTC：192 枚

• Eightco Holdings 持股：3,800 萬美元

• 現金：800 美元（幾乎 All in 加密）

• 加密與「登月計劃」總額：118 億美元

其總裁 Tom Lee（Fundstrat 創辦人）更透露：

「BitMine 已擁有以太坊網路 3% 的供應量。

我們的目標是 5%。」

此外，他宣布：

MAVAN（美國製造驗證網路）將在 2026 年推出，打造下一代 ETH 質押安全基礎設施。

全球企業已開始「加密儲備資產化競賽」

除了 BTC/ETH 資產型策略外，其他企業也開始專注不同幣種作為戰略配置，包括：

• BNB

• XRP

• SUI

• TON

• LTC

• CRO

• LINK

• DOGE

加密儲備資產，正在成為企業的新型「國庫策略」。

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四、同一週的兩場敘事：恐懼 vs 堅定

這兩則新聞放在一起，意義格外明顯：

摩根大通事件 → 加密被排擠、被壓制的恐懼升溫

MSCI 的提案若通過，將迫使許多 BTC 型企業面臨拋售壓力。

BitMine 加碼 ETH → 機構對長期加密資產仍呈現絕對信心

甚至達到「想持有整個網路供應量 5%」的激進程度。

這就是今日加密市場的真實樣貌：

傳統金融想要把加密「框回體制內」，

但加密機構正在用資金把未來買下來。

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五、總結：一場新的敘事戰爭已經展開

接下來幾週將成為關鍵：

• MSCI 是否會真的維持排除規則？

• 抵制摩根大通的行動是否會擴大？

• 機構會否跟隨 BitMine 開始增持 ETH？

可以肯定的是：

加密市場正進入一個「制度與資本」雙線對決的時代。

傳統金融正在以規則與槓桿施壓。

加密企業則以持倉與技術回應。

未來一年，市場敘事可能圍繞這兩種力量展開。

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