TL;DR
2025 年 12 月 23 日的加密市場，並未出現單一主導敘事，而是由多條中期趨勢同時推進：
一方面，空投活動密集登場，且分發機制明顯升級；另一方面，比特幣持續在 90,000 美元關卡下方整理，市場進入高位消化期。
與此同時，DeFi、DEX 與現實世界資產（RWA）基礎設施的建設正在加速，而安全事件帶來的長期成本，也開始成為產業無法忽視的結構性問題。
一、空投活動進入「高門檻時代」
2025 年 12 月 23 日成為多個關鍵空投與代幣分發的重要節點，也清楚反映出：空投已不再是「白撿」的紅利，而是一場長期參與與行為證明的競賽。
🔹 主要空投進展
Espresso Systems（$ESP）
$ESP 空投註冊通道已正式開放。用戶需關聯錢包與 X（原 Twitter）帳戶以檢查資格。資格條件涵蓋 Polygon、LayerZero 及其他網路活動。預計 2026 年初發行，且無鎖定期。註冊流程需通過 Authena 驗證。
Magic Eden（$ME）
已於 2025 年 12 月 23 日完成第三季空投。本季共發放 1,200 萬枚 $ME 代幣。第四季空投預計於 2026 年 1 月 1 日啟動。
其他即將到來的空投
Rainbow Wallet（$RNBW）已結束 TestFlight 測試邀請，並將 15% 代幣供應量預留給用戶，TGE 定於 2 月 5 日。另外，「打火機（Lighter）」也被市場視為潛在的重要空投標的。
🔹 空投策略的根本轉變
與 2021 年「簡單、慷慨、低門檻」的空投模式不同，2025 年的空投更強調長期參與、多重鏈上與社群行為，以及嚴格的身份與女巫攻擊防範機制。這代表空投正從行銷工具，演變為用戶篩選與社群治理的一部分。
二、市場價格與資金動向
🔸 比特幣（BTC）：高位整理期持續
BTC 目前在 87,000～90,000 美元區間震盪。過去 24 小時下跌約 2.5%，交易於 87,500 美元附近。儘管自 10 月高點 12.6 萬美元 回落，但 85,000 美元附近仍具強勁技術支撐。2025 年第四季預計下跌約 22%，可能成為 2018 年以來表現最差的 Q4。若價格反彈至 100,000 美元，可能引發 約 66.7 億美元的空頭部位平倉。長期預測仍偏多，例如花旗銀行基本預測 143,000 美元，Arthur Hayes 預測 200,000 美元（2026 年）。
➡️ 市場訊號很清楚：短期情緒疲弱，但長期敘事未被破壞。
🔸 山寨幣與個別代幣表現分化
Aave（AAVE）：過去 7 天下跌約 18%，為前 100 名加密資產中表現最差之一，主因為 Aave 內部關於品牌與網域控制權的治理爭議。
OKB：自 10 月高點 238 美元 以來，下跌 54%，近期在幾乎重新測試 90.71 美元支撐位後反彈。
XRP（瑞波幣）：儘管推出 美國現貨 XRP ETF（淨流入超過 11 億美元） 且持續拓展合作關係，價格仍自 11 月 13 日的 2.55 美元以上，下跌超過 20% 至 1.90 美元以下。
TRUMP（川普幣）：自 2025 年 1 月歷史高點 73.43 美元 暴跌 93.3%，過去 24 小時再跌 2.6%。
三、DeFi、DEX 與 RWA 基礎設施進展
🔹 RWA：從代幣化走向合規基礎建設
RWA（現實世界資產）敘事正在發生質變：焦點不再只是「把資產上鏈」，而是解決 分銷、流動性與監管合規。目前，合規性已成為 RWA 主流化的最大瓶頸。領先專案正建立於 MiCAR、MiFID II 等合規框架內，並提供可程式化 AML、KYC 整合與機構級資產管理能力。
🔹 DEX 創新與交易模式演進
MemeMax 正開發專為 memecoin 設計的 永續合約 DEX，預計 2026 年 1 月上線，基於 MemeCore L1，支援模因幣多空與槓桿交易，並整合 發現、情緒分析與交易執行。
1inch Fusion 模式 在 2025 年 Q3 日均交易量達 6,760 萬美元，季增 60.6%。以太坊佔 5,740 萬美元交易量（QoQ +85.5%）。Arbitrum、BNB、Base、Polygon 等網路交易量則出現明顯下降。
🔹 2025 年的安全代價
2025 年加密產業因攻擊與漏洞造成的累積損失 超過 34 億美元，創歷史新高。重大事件包括：2 月 Bybit 14.6 億美元被盜，5 月 Cetus Protocol 2.2 億美元漏洞。
➡️ 安全已不再是附加選項，而是系統性成本。
四、企業與策略動向
Gemini（2025 年回顧）：推出多款卡片產品、上線自保錢包、拓展歐洲業務，並在 2025 年完成上市，同時取得 MiCA 與 MiFID II 許可。
WEMIX PLAY：推出 EXDRA3（EXD3），成為 MIR4 經濟體新核心代幣，2025 年 12 月 22 日生效。目前平台內 WEMIX$ ↔ PLAY、PLAY ↔ EXDRA3 的交易皆免 Gas 費。
Sorted Wallet（2026 策略）：聚焦 西非、東非、南亞 等新興市場普惠金融，即將推出 iOS App，並導入 Chainlink CCIP 跨鏈功能。
總結
今天市場雖沒單一爆點，但結構性的轉變正在累積：空投正在篩選真正的長期參與者；比特幣於高位消化泡沫；RWA 與 DeFi 正邁向合規與機構級標準；安全成本成為不可忽視的產業現實。