2025 年 8 月，Coinbase 砸下 29 億美元收購加密衍生品交易所 Deribit（期權交易所），創下加密產業有史以來最大併購紀錄。這不只是一筆天價交易，更是 Coinbase 轉型的關鍵一步——從單純的現貨交易所，進化成能與幣安、OKX 正面對決的「全能交易所」。
為什麼 Coinbase 願意砸這麼多錢？這筆交易背後藏著哪些戰略考量？我們拆解五大核心原因。
一次買下衍生品市場的入場券
衍生品市場的交易量遠遠超過現貨市場，但 Coinbase 過去一直很難打進去。透過收購 Deribit，Coinbase 直接躍升為全球最大的加密貨幣衍生品交易平台，在這個高利潤的賽道上一舉取得領先地位。
簡單說，就是用錢換時間——與其慢慢從零開始建立衍生品業務，不如直接買下市場老大。
不能只靠現貨手續費吃飯
以前 Coinbase 的營收主要來自現貨交易手續費，但這種單一收入模式風險很高。收購 Deribit 後，公司能整合期貨、選擇權、永續合約等高利潤的衍生品產品，大幅分散收入來源。
數據很驚人：Deribit 光是在 2025 年 7 月就創造超過 3000 萬美元的交易收入，而且這筆交易預期能立即提升 Coinbase 的調整後 EBITDA（獲利指標）。
打造 CEO 心中的「全能交易所」
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 一直有個願景：打造業界頂級的「全能交易所」（Everything Exchange）。現在有了 Deribit，Coinbase 終於能在同一個平台上提供完整的交易產品組合：
- 現貨交易
- 期貨
- 永續合約
- 選擇權
無論你是散戶還是機構投資人，所有需求都能在 Coinbase 一站搞定。
另外，就在稍早（11/22）Coinbase 收購了 Solana 鏈上的去中心化交易所 Vector，正式跨足Solana一兆美元的鏈上交易市場。進一步鞏固了全能交易所的目標。
機構客戶才是真正的金主
Deribit 是全球最大的加密貨幣選擇權交易所，過去一年處理了超過 1 兆美元的交易量，目前平台的未平倉合約高達 600 億美元。
更重要的是，Deribit 擁有一群忠誠的機構和專業交易者。這些大客戶不僅帶來巨額交易量，也代表著更高的利潤率和更穩定的收入。對 Coinbase 來說，這是進軍機構市場的最快捷徑。
拉開與競爭對手的差距
整合 Deribit 的先進技術和全球客戶基礎後，Coinbase 能夠拉開與幣安（Binance）、OKX 等主要競爭對手的差距。
在衍生品市場，流動性和規模就是一切。Coinbase 現在不只有更深的流動性池，還有 Deribit 累積多年的技術優勢，這道護城河會讓競爭對手越來越難追上。
結論
Coinbase 收購 Deribit 不是單純的擴張，而是一次戰略性的轉型。從只做現貨交易的中心化交易所，一口氣跳到能提供全方位服務的多元交易所。
這筆 2025 年加密產業最大的收購案，不僅立即提升了獲利能力，更為 Coinbase 在機構市場的長期主導地位打下基礎。如果你打算開始配置美股，Coinbase 絕對是一個值得關注的標的物。