BTC 比特幣現價這兩天從 64K 附近一路衝到 66K，不少人開始問：這波是真的資金回補、還是又一次靠槓桿堆出來的行情？把幾個鏈上與交易所指標疊在一起看，答案其實不難拼湊。
Short Squeeze 點火，但槓桿還在加碼
資金費率在 7/18-19 一度翻負，代表當時空頭情緒佔上風，結果被軋出這波反彈的起手式。有意思的是，軋空之後行情並沒有停——未平倉量 (OI) 同步從約 21.2B 一路衝到 23B 新高，跟價格幾乎同步上漲。這代表軋空只是引信，後面撐住漲勢的是持續湧入的新增槓桿部位，而非單純空單回補的一次性行情。目前資金費率雖也走高，但仍維持在溫和區間，還沒到過熱、擁擠的程度。