長話短說(TL;DR)：
當大多數投資人仍將加密貨幣交易所理解為「交易工具」時，Bybit 正在進行一場更深層的轉變，它不再滿足於做一個效率高超的撮合平台，而是要成為橫跨加密資產與傳統金融的新型金融基礎設施。這不只是產品線擴張，更是對「交易所未來是什麼」的根本性重新定義。
過去十年，加密交易所之間的競爭高度聚焦在三個維度上。首先是流動性深度，誰能提供最厚的訂單簿，誰就能吸引專業交易者。其次是手續費競爭，交易成本越低，用戶越願意選擇。第三是衍生品設計創新，永續合約、槓桿產品的豐富性決定了交易量。
但這套競爭邏輯已經逐漸觸頂。加密貨幣用戶增長趨緩，市場滲透率在主流投資人中仍然有限。合約交易領域進入了高度內卷的局面，各家交易所提供的產品越來越相似。與此同時，全球監管機構對高風險衍生品變得越來越敏感，這進一步限制了交易所在傳統競爭維度上的擴展空間。
Bybit 的選擇很清楚：與其在既有維度上精進，不如直接跨越交易所邊界。CEO Ben Zhou 在最近的公開演講中表示：「我們正在超越利基市場的加密服務，建立一個更廣泛的金融平台，讓加密成為日常金融活動的一部分。」
Bybit 的轉型建立在三個相互支撐的支柱之上，每一個都瞄準了傳統金融的不同層面。
第一支柱：MyBank，把法幣握在自己手中
Bybit 計劃在 2026 年 2 月推出的 MyBank 服務看似簡單，實際上卻觸及了交易所商業模式的核心。傳統上，加密交易所只是法幣進出的「通道」——用戶從銀行轉帳進來，買入加密資產，然後再轉帳出去。資金在交易所的停留時間短暫，黏性不高。
MyBank 改變了這個邏輯。一旦 Bybit 能夠提供：
那麼它的角色就不再只是 加密市場的入口，而變成了 準金融帳戶本身，用戶的日常資金流動都可以在 Bybit 內完成循環，不再需要離開平台與銀行互動。
這一步的戰略意義深遠。它直接向傳統銀行的核心領域逼近：零售存款帳戶。Bybit 正在與 Pave Bank（格魯吉亞持牌銀行）、卡達國家銀行（QNB）和 DMZ Finance 等金融機構合作推動這一服務。Ben Zhou 甚至向彭博社透露，Bybit 正在評估進入美國市場，並將美股上市作為長期目標，這表明公司對自身金融基礎設施角色的定位有多麼認真。
第二支柱：ByCustody，為機構資金鋪路
如果 MyBank 瞄準的是零售投資人，那麼 ByCustody 則針對機構級客戶，這才是真正規模最大的資金群體。
ByCustody 已經管理著超過 50 億美元的資產，服務逾 30 個專業資產管理機構和 2,000 多個機構客戶。這個數字之所以重要，是因為它反映了一個產業現實：下一波真正具有規模的資金不會以散戶的身份進入加密交易所的熱錢池，而是要求合規、隔離、審計和完整的風險管理框架。
Bybit 在這個時刻強化託管能力，本質上是在為加密資產被正式納入機構資產配置的那一天提前卡位。公司已經與 Zodia Custody（由標準渣打、Northern Trust 等傳統金融巨頭支持）建立了合作，提供獨立的資產託管和場外結算服務。這意味著機構投資人可以在 Bybit 上進行交易，同時他們的資產保管在獨立的、受監管的託管機構中，這完全符合機構投資的合規要求。
參考資料：Bybit and Zodia Custody Partner to Enhance Asset Security
第三支柱：TradFi 產品，模糊加密與傳統的邊界
2022 年，Bybit 首次推出了加密交易所推出的傳統金融（TradFi）產品。如今，計劃在 2026 年第一季度上線 500+ 交易對，涵蓋股票 CFD、外匯、商品和指數。
這個擴展看似只是增加產品線，實際上卻在進行一次用戶心智的重塑。當用戶可以在 Bybit 內同時交易加密貨幣和傳統資產時，幾個重要的轉變就會發生：
首先，用戶不再需要離開平台進行其他投資。股票交易、外匯對沖、商品配置，所有這些都可以在一個帳戶內完成。其次，加密資產自動成為資產組合的一部分，而不再是孤立的、另類的市場。第三，所有資產在同一平台被定價和交易，加密市場的相對權重和重要性會自然上升。
Bybit 强調，這些產品都建立在全球支付網絡之上，連接近 2,000 家當地銀行、58 個以上的法幣通道，並已發行了 270 萬張 Bybit 卡。這不只是交易功能，更是一個完整的支付生態。
Bybit 的轉型不是孤立事件。Coinbase 同樣在推進其「Everything Exchange」願景，最近推出了股票交易、預測市場和 DeFi 整合。這表明一個廣泛的產業趨勢正在形成。
交易所之間的競爭焦點，正在從 誰的撮合引擎更快 和 誰的衍生品更深 轉向 誰能承接用戶完整的資金生命週期。
這一轉變意味著競爭對手的定義也在擴大。過去，Bybit 的主要競爭對手是其他加密交易所。未來，它將直接與以下對手競爭：
這意味著市場規模雖然更大，但競爭也會更加激烈。Bybit 必須與具備百年歷史、客戶基礎龐大的傳統金融機構競爭，這不再是一場交易所內戰，而是一場金融平台大戰。
Bybit 的整個轉型戰略都建立在一個前提之上：監管批准。公司已經明確表示，所有擴展平台的要素都需要監管授權，在獲得必要的許可證之前才會啟動。
這不是客套話，MyBank 涉及銀行帳戶和跨境支付，需要在多個司法管轄區獲得牌照。TradFi 產品涉及股票和衍生品交易，在不同國家有不同的監管框架。ByCustody 需要符合託管規定，特別是對待機構資金時。
從短期看，監管不確定性是執行風險。從長期看，獲得監管批准卻可能成為 Bybit 最強大的護城河。一旦 MyBank 在多個司法管轄區運營，一旦 ByCustody 成為機構級託管的標準選擇，競爭對手要複製這些能力將變得極其困難。傳統銀行和金融機構需要花費多年和數十億美元獲得的執照，Bybit 現在正在通過加密交易所的身份積極爭取。
如果你是一名加密投資人，Bybit 的轉型為什麼應該引起你的關注？有幾個理由：
首先，這反映了加密資產正在走向正規化。下一階段的Crypto不是對抗監管，而是嵌入監管。銀行合作、合規牌照、機構級服務，這些都意味著加密平台正在主動把自己改造成 監管可以理解的金融形態。作為投資人，這減少了監管風險，但也意味著加密市場正在告別蠻荒時期，加密資產將從灰色地帶走向規範化。
其次，交易所的商業模式正在轉變，這最終會影響費用結構和服務質量。一旦交易所開始從銀行帳戶、支付服務和託管費用中獲得收入，它們對交易手續費的依賴會降低。這可能導致費用戰進一步加劇，但也意味著交易所有更多資源投入於用戶體驗、安全性和創新產品。
第三，這是一個「全能金融平台」可能成為未來主流敘事的信號。如果 Bybit 和 Coinbase 都朝著同一方向演進，投資人如何評估這些公司、監管機構如何態度这些公司，都會隨之改變。未來最有價值的加密公司，可能不是最會炒幣的，而是最像金融基礎設施的。
當然，樂觀的願景必須與現實相平衡。Bybit 面臨的挑戰是實質性的。
銀行和支付牌照高度依賴於監管的友善態度。不同國家的監管環境差異巨大，即使在美國和歐盟，政策框架仍在不斷演變。傳統金融產品帶來了重大的法律和合規成本，運營股票交易需要證券交易執照，提供借貸服務需要符合放貸規定。
最重要的是，一旦 Bybit 涉足銀行業務和機構資金管理，它就必須承擔更高的系統性風險責任，用戶資金的安全不再只是公司問題，而是金融穩定問題。
更直白的說，這是一條 高門檻、慢回報、但上限極高 的路。早期投資者需要有足夠的耐心等待監管批准，並承受執行風險。但如果 Bybit 成功了，它將從一個交易所轉變為一個全球金融基礎設施，這樣的估值潛力是難以估量的。
Bybit 的這場轉型，真正押注的不只是產品或市場份額，而是一個關於未來的判斷：加密資產不會消失，也不會只存在於邊緣市場，而是會融入下一代金融系統的核心。
如果這個判斷成立，那麼：
Bybit 的轉身或許正是這場結構性變化的前奏。監管批准將是關鍵，執行能力將是檢驗。但無論如何，這場變化已經開始，而且正在改變整個加密產業對自身的定位。
作為散戶投資人，理解這個變化的含義，不只是為了判斷 Bybit 本身，更是為了把握加密資產在更大金融體系中的未來角色。
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Custody是什麼？
「Custody」在金融領域的意思是保管或託管。
簡單解釋：
Custody = 第三方幫你保管資產
就像你把貴重物品存放在銀行的保險箱裡，銀行不是你的錢，但銀行負責保管它、保證它的安全。Custody 就是這個概念。
在加密領域的例子：
非託管（Non-custodial）
託管（Custodial）
ByCustody 是 Bybit 提供的「機構級託管服務」，特點是：
為什麼機構要用 Custody？
大機構（如退休基金、保險公司）有法律要求：資產必須由獨立的、受監管的機構保管。如果資產直接存在交易所，一旦交易所出事（被盜、倒閉、監管風險），機構要承擔責任但如果資產由獨立託管機構保管，即使交易所倒了，資產也是安全的
對散戶的影響：散戶通常用不了 ByCustody。因為門檻太高，通常要 100 萬美元起跳。