市場一回調，熊的聲音就出來了。但根據目前數據顯示，目前似乎正在築底（局部底部）。
1. 投機性賣壓正在衰竭 (CVD)
Futures CVD 期貨市場的 90 天的 CVD 顯示，先前主導的紅色（Taker Sell）已經開始減弱（由紅轉中性）。這代表什麼？用槓桿追空的「投機者」已逐漸收手了，市場上最恐慌、最激進的那股拋售力量正在枯竭。
2. Spot CVD 現貨（Spot）目前還是紅色，代表持有者還在賣（但其實買/賣比例沒差多少，賣方略勝而已，最右邊的現貨交易量）。雖然現貨賣壓仍然小幅主導，但當投機者先停手，通常代表賣壓已接近尾聲。
3. Stablecoin Supply Ratio （SSR）已經進入了低點。這個數據代表，相對於比特幣的市值，交易所上的穩定幣（現金）供應量非常充足。這代表市場不缺錢，缺的是信心。這些海量的 Dry Powder 就是潛在的購買力，一旦價格穩定，它們隨時會進場 Buy the Dip。
本輪牛市也多次顯示，當SSR落在綠色虛線附近時，價格差不多就要反彈。
3. 市場遠遠還沒「投降」
我們看 aSOPR（Spent Output Profit Ratio），這是最關鍵的訊號。雖然現貨在賣，但 aSOPR 並沒有像 2025 年 4 月那樣，明確地跌破 1.0 基準線並形成熊市阻力。
aSOPR 在 1.0 附近掙扎，意味著市場整體並沒有陷入「不計成本拋售」的恐慌。人們平均不是在虧本割肉。
只要 1.0 這條線不被有效跌破，牛市的結構就是健康的。這只是一次獲利回吐 而不是崩盤。
總之，現在只缺東風。一但風來了，我們即將迎來一波上漲。